重组三九：华润集团走向何方？
作者：刘德良 文章来源：本站原创 更新时间：2007-11-24
- 给出一个明确可行的战略方案激励士气，而这些都是并购、重组的大忌。”
三九集团的重组过程可以想象出来将也不会顺利。
对于华润来说，保住被重组方的优质资产与现有资产形成一个统一平台从而发挥出协同效应、在每一个有发展前景的市场里都做大做强，是核心的重组战略，但是面对繁杂的债权债务关系、被重组方过高的负债率、复杂的内部股权结构、持续亏损的不良资产，如何游刃有余处理好一切是个过于艰难的包袱。对于债权银行来说，决不希望华润采取将优质资产收购而逃脱债务的做法，但不良资产如果处理不及时，会给华润造成巨大的资金压力。
实际上，曾经参与三九集团重组计划的上海实业负责人面对《财经》记者时表示，与其他两家意向投资人一样，上海实业志在上市公司三九医药的优良资产，对三九集团的真实家底有所忌惮，因此希望先由国资委剥离三九集团除医药之外的辅业资产，再参与重组。而这个想法遭到了国资委的拒绝。
“国资委的态度一直是，第一，要卖一起卖，不单独剥离医药板块进行交易；第二，国资委和战略投资者的股权交易关系只停留在三九集团的股权上，而对这部分股权的估价，是建立在对整个三九集团业务估价的基础上。”国资委负责此次重组的官员这样告诉媒体。
国资委近年来对于中央企业通过合并重组打造大型企业航母的战略意图强烈，按照目前的已经实施的计划看来，国有企业资源的整合重组是国家提高国有资产管理效率、提高收益率和国际市场竞争力的主要方向。
在国资委发布的有关文件中，明确传达了清晰的战略意图和改革的实际收获。国资委对于整合重组的认识为，第一，国资委将中央企业中规模小、竞争能力不强的企业进行归并整合，提高了管理效率，有效利用了国有资源，构筑了下一步整合国有资源的平台。第二，整合重组推动了国有资本向具有竞争优势的行业和未来可能形成主导产业的领域集中。通过重组整合，挖掘并培育具有国际竞争优势的主导行业是产业结构调整的重要内容。充分集中产业资源，提升国有资本在该产业的带动力和影响力是国资调整的重要方向。中央企业的重组为培育国家安全和国民经济命脉的重要行业和重要领域的控制力、影响力和竞争力、发展新兴产业和特殊行业创造了条件。推动了国有资本向具有较强国际竞争力的大公司大企业集团集中。培育具有国际竞争力的大企业集团是国资委的重要目标，将有效的资源向具有一定的管理水平和竞争优势的企业集中是培育这些企业集团的重要手段。第四，扩大了资产规模，增加了抗风险能力。国有企业由于历史原因，有些企业尽管有很好的发展前景，但是由于资本市场不完善和国有投资力度不高，规模不大，通过重组，将一些具有资本规模优势的企业与发展前景比较好的同行业的企业进行重组，有力地扩大自有资本规模，增强了企业的抗风险能力。第五，完善产业链条，强化突出了主业。在突出主业的基础上完善产业链条是中央企业培育核心竞争能力的重要方向。在我国技术能力并不是很高的条件下，完整的产业链条对企业集团的整体竞争实力的提高具有重要意义。在初期可以集中资源提升在国际上的整体竞争能力，随着整合的推进，通过依托市场，突出主业，完善价值链条关键节点的竞争能力，不断地培育自主创新能力和管理能力，从而达到提升国家竞争能力的目标。第六，拓宽发展渠道，培育了新的利润增长点。在优势互补的基础上，通过资源共享，中央企业的重组培育了许多新的利润增长点。
华润集团成为了国资委旗下打造巨型国有资产航母的主要平台之一。但是习惯了西方企业管理和运营思维的华润集团，毕竟是以利润为核心考虑事业扩张的，在这一点上就会可能与国资委对于重组意志的不一致。如何处理这种不一致呢，以华润集团的未来发展为核心，还是以重组各方的利益协调为核心。
也许，华润集团的未
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